證監(jiān)會：對財務造假、中介機構失職缺位等行為嚴懲不貸（附全文） ！
來源：中國注冊會計師俱樂部
2024年1月19日，證監(jiān)會舉行新聞發(fā)布會，就注冊制改革、資本市場法治化建設等市場關注的問題進行了回應，涉及注冊制走深走實、資本市場從嚴監(jiān)管、退市制度改革等內容。
從新聞發(fā)布會內容來看，證監(jiān)會下一步將全面深化資本市場改革開放，依法全面加強從嚴監(jiān)管，推動股票發(fā)行注冊制走深走實。將持續(xù)鞏固深化常態(tài)化退市機制，繼續(xù)暢通多元化退出渠道，嚴格執(zhí)行退市規(guī)則，堅持“應退盡退”。從三方面完善資本市場法治建設，構建“長牙帶刺”立體追責體系等。詳見文末。
看點一：加強評估，推動股票發(fā)行注冊制走深走實
證監(jiān)會綜合業(yè)務司主要負責人周小舟介紹了注冊制改革以來的市場成效。他指出，從市場各方反映的情況看，注冊制改革給資本市場結構、生態(tài)、透明度等方面帶來了全方位、深層次變化，在資本市場改革發(fā)展史上具有重要意義。
周小舟表示，注冊制改革是一場從底層邏輯到思想理念、行為方式的深刻變革，涉及資本市場入口與出口、一二級市場、投融資、立法與執(zhí)法等各領域全鏈條，絕不是個別人講的“注冊制就是將IPO審核從證監(jiān)會搬到交易所”。總的看，注冊制主要制度安排已基本定型，資本市場基礎制度實現(xiàn)系統(tǒng)性重塑，市場對法治的敬畏之心更強了，市場生態(tài)不斷凈化，中小投資者合法權益更加受到保護，監(jiān)管部門自身的透明度更高、各種約束更強了。
周小舟強調，實行注冊制，絕不是放任不管、一放了之，而是從事前事中事后全鏈條各環(huán)節(jié)加強監(jiān)管執(zhí)法，管得更嚴，管得更準。一方面，注冊制絕不意味著放松質量要求，而是審核把關更加嚴格，不是誰想發(fā)就發(fā)、想發(fā)多少就發(fā)多少。堅持“申報即擔責”，嚴懲“帶病闖關”“一查就撤”。另一方面，實行注冊制必須嚴刑峻法，重典治亂。
據(jù)統(tǒng)計，注冊制改革以來，證監(jiān)會已對從事投行業(yè)務的69家證券公司、381名責任人采取了監(jiān)管措施，特別是對問題嚴重的5家證券公司暫停保薦業(yè)務，對55名從業(yè)人員認定為不適當人選。同時，證監(jiān)會查辦各類案件近1900件，向公安移送涉嫌證券期貨犯罪案件近600件，堅決查處康美、康得新、紫晶存儲、澤達易盛等一批大要案，向市場傳遞了“零容忍”凈化市場生態(tài)的強烈信號，監(jiān)管震懾力明顯增強。
“在我國這樣一個新興市場搞注冊制，涉及深層次的利益關系調整，市場參與者有一個適應的過程，制度安排需要在實踐中評估完善，市場環(huán)境變化也會對改革帶來新的考驗。”周小舟指出，下一步，證監(jiān)會將進一步全面深化資本市場改革開放，堅持注冊制改革三原則，堅持以信息披露為核心，堅持注冊制的基本架構和基本制度安排，依法全面加強從嚴監(jiān)管，推動股票發(fā)行注冊制走深走實。
周小舟強調，注冊制改革本身是一個不斷發(fā)現(xiàn)問題、解決問題、探索完善的過程。證監(jiān)會將密切跟蹤分析注冊制實施效果，動態(tài)開展制度評估，認真傾聽市場聲音，不斷優(yōu)化制度安排，推動建立更加成熟更加定型的資本市場基礎制度體系，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，更好服務中國式現(xiàn)代化的大局。
談及注冊制下如何把好“入口關”，證監(jiān)會發(fā)行司司長嚴伯進指出，注冊制下的發(fā)行監(jiān)管更加嚴格，對IPO企業(yè)的質量要求更高。試點注冊制5年來審結的1000多家企業(yè)中，撤回和否決比例近四成，堅決把“帶病闖關”和不符合條件的企業(yè)擋在市場大門之外。
嚴伯進還介紹了再融資政策落地后的實施效果，他指出，優(yōu)化再融資安排落地以來，再融資公告預案和受理家數(shù)少了，說明上市公司實施再融資更加審慎理性了。同時，核發(fā)批文數(shù)量明顯下降，去年9月—12月核發(fā)95家批文，較前8個月月均減少40%，嚴格把關的監(jiān)管導向更加鮮明。啟動發(fā)行和再融資募集資金也少了，去年9月—12月，募集資金月均271億元，較前8個月下降43%，逆周期調節(jié)和扶優(yōu)限劣的效果正在顯現(xiàn)。
針對市場上“A股退市率不高”的觀點，證監(jiān)會上市司司長郭瑞明表示，退市改革的核心是堅持“應退盡退”，在退得下的同時還要退得穩(wěn)，也并不是退得越多越好。以美國為代表的境外市場退市是以私有化、被其他上市公司吸收合并為主，是自愿退市為主，有些市場自愿退市占總退市比例超過90%，真正強制退市的比例也不高。這些公司退市是自身公司戰(zhàn)略考量，主動作出的市場化選擇。A股強制退市的公司不少，但重組退市、主動退市案例大幅度少于境外市場。
郭瑞明介紹，退市改革三年來，A股共有127家公司退市，其中104家強制退市，強制退市數(shù)量是改革以前10年的近3倍，呈現(xiàn)兩個特點，一是面值退市顯著增多，去年面值退市的數(shù)量接近全部退市公司的一半，市場優(yōu)勝劣汰的自我調節(jié)機制開始形成；二是重大違法類退市增多，去年8家公司因達到重大違法標準進入退市程序。這些公司的退市帶動中介履職、投資理念、市場生態(tài)發(fā)生了深刻變化，總體符合改革預期。
郭瑞明表示，證監(jiān)會將持續(xù)鞏固深化常態(tài)化退市機制。一是繼續(xù)暢通多元化退出渠道，支持通過吸收合并等方式有效整合資源，推動完善破產(chǎn)重整制度。二是嚴格執(zhí)行退市規(guī)則，堅持“應退盡退”，嚴厲打擊退市過程中伴生的財務造假、操縱市場等惡意“保殼”行為，維護退市制度的嚴肅性。三是堅決防止“一退了之”。公司及相關方違法違規(guī)的，即使退市也要堅決追責；違法違規(guī)行為給投資者造成損失的，支持投資者運用《證券法》規(guī)定的各項賠償救濟舉措，維護自身權益；推動退市公司依法、有序進入退市板塊，保護投資者知情權和交易權等基本權利。
談及減持新規(guī)，郭瑞明指出，總體看，我國市場的股份減持制度相比境外市場更嚴。按當前指標測算，滬深共有近2300家公司控股股東、實際控制人減持受到限制。一些控股股東、實際控制人還主動終止減持計劃。對于各類違規(guī)減持，證監(jiān)會及時責令改正，相關主體主動購回并向上市公司上繳價差收益；情節(jié)嚴重的，依法處罰，維護了減持制度的嚴肅性。
在介紹融資融券新規(guī)實施效果時，證監(jiān)會機構司司長申兵表示，2023年10月，證監(jiān)會發(fā)布通知取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設立的專項資管計劃出借證券，并適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。新規(guī)發(fā)布后，證監(jiān)會通過加強穿透式管理、現(xiàn)場檢查、監(jiān)管處罰等方式督促證券公司嚴格落實新規(guī)要求?？傮w看，政策落實效果符合預期。截至目前，融券余額較新規(guī)實施之初降幅達23.4%；戰(zhàn)略投資者出借余額降幅更大，達到35.7%。此外，新規(guī)發(fā)布后存在高管戰(zhàn)略投資者的新股上市，上市初期均未發(fā)生出借，說明新規(guī)的落實效果是良好的。
申兵表示，證監(jiān)會將始終堅持投資者利益優(yōu)先原則，強化監(jiān)管執(zhí)法，從嚴查處違法違規(guī)行為，歡迎市場各方共同監(jiān)督規(guī)定執(zhí)行。
申兵還提到了投融資兩端平衡發(fā)展的問題，他指出，從融資端看，近五年A股IPO總額2.2萬億元，再融資總額3.8萬億元，合計融資總額約6萬億元。從投資端看，證監(jiān)會加強投資端建設，積極推動各類投資者加大對A股市場的投資力度。公募基金、養(yǎng)老金、保險等中長期資金合計持有A股流通市值從6.4萬億元增長至15.9萬億元，增幅超1倍，持股占比從17%提升至23%。權益類基金從2.3萬億元增長至7萬億元，占公募基金規(guī)模比例從18%提升至26%。北上資金持A股流通市值從0.7萬億元增長至2萬億元。個人投資者持有A股流通市值從10.8萬億元增長至22.1萬億元。資本市場投融資兩端總體保持平衡發(fā)展。與此同時，投資者回報持續(xù)增強。近五年A股累計分紅8.4萬億元，分紅金額超過當期融資額；公募基金累計盈利2萬億元，分紅2.2萬億元。
“證監(jiān)會不存在只重視融資，不重視投資。”申兵指出，將進一步確立以投資者為中心的市場發(fā)展理念，進一步深化改革，促進投融資兩端協(xié)調發(fā)展，持續(xù)提升資本市場吸引力和投資者長期回報。
證監(jiān)會法治司負責人程合紅介紹了資本市場法律制度建設的情況，他表示證監(jiān)會將著重做好三方面的工作。
一是做好貫徹實施期貨和衍生品法、新公司法、私募投資基金監(jiān)督管理條例等新的法律法規(guī)配套制度規(guī)則的制定完善工作，確保新的法律制度的落地與前后銜接一致，包括修改制定期貨公司監(jiān)督管理辦法、上市公司章程指引、私募投資基金監(jiān)督管理辦法等。
二是配合做好相關法律、行政法規(guī)及司法解釋的制定完善工作。包括起草制定上市公司監(jiān)督管理條例，研究修訂證券公司監(jiān)督管理條例；配合有關司法機關制定完善包括內幕交易和操縱市場等方面在內的相關司法解釋等。
三是持續(xù)做好證監(jiān)會規(guī)章規(guī)范性文件的日常立改廢釋工作。
程合紅表示，在深入推進證券期貨法律制度建設的過程中，證監(jiān)會將結合市場發(fā)展的新形勢、新變化、新需求，更加注重開門立法、民主立法、科學立法和制度規(guī)則的穩(wěn)定性、可預期性，嚴格遵循立法程序，更加廣泛深入地聽取市場和社會各方的意見建議，對各方關注的重要問題加強評估論證，公平合理地兼顧市場各方的正當利益訴求，不斷提高資本市場監(jiān)管制度規(guī)則的立法水平，努力為資本市場高質量發(fā)展提供更好的制度支持和保障。
看點六：不能將稽查執(zhí)法與市場發(fā)展對立
證監(jiān)會首席檢查官、稽查局局長李明介紹了資本市場稽查執(zhí)法的情況。他指出，近一段時期，證監(jiān)稽查執(zhí)法著重強化違法違規(guī)線索發(fā)現(xiàn)能力，依法從嚴打擊各類證券違法行為，強化行刑立體追責懲治效果。
近五年來，證監(jiān)會依法調查各類證券期貨違法案件近1900件，向公安移送涉嫌證券期貨犯罪案件近600件。
“我們注意到市場上有一些觀點，一提活躍市場，就認為不能打擊操縱市場、內幕交易；一說提振投資者信心，就不敢打擊欺詐、造假。這種把稽查執(zhí)法與市場發(fā)展對立起來的想法，是不對的，也是不符合實際的。”李明表示，稽查執(zhí)法不僅要發(fā)揮“懲”的功能，還要體現(xiàn)“治”的效果。依法懲罰造假、欺詐，讓不法之人付出沉痛代價之后，還要配合有關部門督促違法者整改，消除不法狀態(tài)，消除不良影響，恢復原狀，督促加強上市公司等主體的內控與合規(guī)建設，為投資者提供真實透明規(guī)范的上市公司，結合辦案中發(fā)現(xiàn)的問題，反饋日常監(jiān)管，完善規(guī)則體系，提升資本市場監(jiān)管治理效能，這是最好的投資者保護，也能真正建立起有利于穩(wěn)定市場、活躍市場的長期信心。
證監(jiān)會處罰委辦公室主任滕必焱介紹了資本市場行政處罰的情況。2023年全系統(tǒng)共審結案件350余件，處罰責任主體千余人（家）次，罰沒款金額60余億元。特別是對紫晶存儲案、澤達易盛案、易見股份案、奇信股份案等市場影響惡劣、社會關注度高的財務造假案件依法從嚴從重懲處，有力整肅凈化市場環(huán)境。
滕必焱表示，證監(jiān)會將把握好法律規(guī)定的證券違法行為構成要件，從嚴追究違法行為的法律責任。對財務造假、欺詐發(fā)行、中介機構失職缺位等違法行為緊盯不放、嚴懲不貸，強化震懾助力打假防假；對操縱市場、內幕交易等行為嚴格規(guī)范精準執(zhí)法，助力維護公平交易秩序；積極支持刑事司法和民事賠償?shù)裙ぷ?，構?ldquo;長牙帶刺”立體追責體系，為資本市場高質量發(fā)展保駕護航。
談及打擊財務造假案件，滕必焱表示，打擊財務造假案件是一直以來證監(jiān)會執(zhí)法工作的重點，曾先后依法嚴厲查處了康美藥業(yè)、康得新、獐子島等重大財務造假案件。新《證券法》實施以來，證監(jiān)會對宜華生活、豫金剛石、紫晶存儲、澤達易盛等影響惡劣的財務造假案件從嚴從重打擊，違法成本大幅提升，震懾效果更加彰顯，有力凈化了市場生態(tài)。
滕必焱表示，下一步，證監(jiān)會將依法加大對財務造假案件的懲處力度，同時堅持“一案雙查”，對未勤勉盡責的中介機構一并查處，堅決打破造假“生態(tài)圈”。需要指出的是，行政處罰只是追責的起點。證監(jiān)會將持續(xù)加大與公檢法各部門的聯(lián)動，綜合運用行政監(jiān)管措施、行政處罰、民事賠償、刑事追責、誠信懲戒和退市監(jiān)管、自律管理等手段構建起“立體追責”體系，形成各司其職、有機銜接、齊抓共治的工作格局，不斷提高違法成本，提升廣大投資者對執(zhí)法工作的獲得感和投資安全感。
看點八：未發(fā)現(xiàn)關聯(lián)賬戶聯(lián)合做空行為
針對近期有消息稱“某些機構在股指期貨上開大額空單，惡意做空市場”，證監(jiān)會期貨司司長李至斌表示已經(jīng)對有關情況進行了排查。當前，股指期貨的整體持倉較為分散，暫未發(fā)現(xiàn)客戶集中大量加空倉的現(xiàn)象，也暫未發(fā)現(xiàn)關聯(lián)賬戶聯(lián)合做空的行為。
李至斌表示，由于期貨公司沒有自營業(yè)務，期貨交易所披露的期貨公司持倉均為經(jīng)紀業(yè)務客戶的持倉。經(jīng)排查，目前股指期貨的空頭持倉很大一部分是客戶的套期保值倉位。客戶進行套期保值，有利于其穩(wěn)定股票市場持倉。
今年以來，股指期貨期權市場總體運行穩(wěn)健，股指期貨日均成交金額3791.8億元，日均持倉金額9656.3億元；股指期權日均成交金額18.09億元，日均持倉金額52.49億元；股指期貨期權日均成交持倉比0.48，李至斌表示，數(shù)值表示，期貨期權市場處于正常合理區(qū)間。證監(jiān)會始終堅持底線思維，加強對交易行為的全流程監(jiān)管，加大監(jiān)測監(jiān)控預警排查力度，全力維護市場安全平穩(wěn)運行。
2019年修訂的《證券法》實施后，投資者服務中心積極開展了股東代位訴訟，投服中心黨委書記、董事長夏建亭介紹 ，投資者服務中心可以向特殊人群主張賠償責任。如ST摩登案已一審勝訴，廣州中院判決負有責任的實控人和董事承擔連帶賠償責任。又比如上海金融法院辦理的大智慧案，實控人已經(jīng)賠償上市公司3.35億元，起到了良好的示范效果。
具體到澤達易盛案件，夏建亭表示，澤達易盛案是首單科創(chuàng)板集體訴訟，也是首單欺詐發(fā)行集體訴訟。各被告同意按照損失核定后金額全額賠付原告投資者，本案于2023年12月26日成功調解結案。7195名投資者獲賠2.8億余元，個人投資者獲賠金額最高的500余萬元，人均獲賠3.89萬元。
2024年1月10日，上海金融法院將2.8億余元賠償款劃給登記結算公司，隨后登記結算公司劃到投資者證券資金賬戶，至1月15日全部賠償完畢，從集體訴訟啟動，投資者用時五個多月就拿到了賠償款。在投資者獲賠的同時，證監(jiān)會還對違法行為人作出行政處罰，對實際控制人等采取終身市場禁入措施。上海證券交易所對澤達易盛依法強制退市。
2024年1月19日，證監(jiān)會舉行新聞發(fā)布會，證監(jiān)會綜合業(yè)務司主要負責人周小舟、發(fā)行司司長嚴伯進、機構司司長申兵、上市司司長郭瑞明、法治司負責人程合紅、期貨司司長李至斌、首席檢查官、稽查局局長李明、處罰委辦公室主任滕必焱、投服中心黨委書記、董事長夏建亭出席發(fā)布會，介紹相關情況并回答記者提問。新聞發(fā)言人高莉主持新聞發(fā)布會。以下為文字實錄：
高莉：各位媒體朋友大家下午好，非常歡迎參加證監(jiān)會的新聞發(fā)布會。今天的發(fā)布會分2個專題——注冊制改革和資本市場法治建設。第一項專題我們非常高興邀請到發(fā)行司司長嚴伯進先生、機構司司長申兵先生、綜合業(yè)務司主要負責人周小舟先生、上市司司長郭瑞明先生出席發(fā)布會。首先，請綜合業(yè)務司主要負責人周小舟介紹有關注冊制改革情況。
周小舟：各位媒體朋友下午好，下面我先向大家介紹一下股票發(fā)行注冊制改革總體情況。推進股票發(fā)行注冊制改革，是黨的十八屆三中全會確定的重大改革任務。過去在核準制下，股票發(fā)行上市的制度包容性不強，價格管制比較嚴，發(fā)行上市標準、流程透明度不高，也出現(xiàn)過權力尋租等亂象。各方面對推動改革的呼聲很高。黨中央、國務院高度重視注冊制改革。習近平總書記在2018年11月5日首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布，在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制，標志著注冊制改革正式拉開帷幕。5年多來，證監(jiān)會認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，堅持穩(wěn)中求進，堅持問題導向、目標導向，在各方面和全社會大力支持下，先后在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所試點注冊制，2023年4月推廣到全市場。同時，推出“深改12條”，以注冊制改革為龍頭，一攬子推進資本市場新一輪全面深化改革，資本市場服務實體經(jīng)濟和科技創(chuàng)新的質效不斷增強，科技型企業(yè)成為新上市企業(yè)的主力，帶動了社會資金更多向科技創(chuàng)新領域聚集。從市場各方反映的情況看，注冊制改革給資本市場結構、生態(tài)、透明度等方面帶來了全方位、深層次變化，在資本市場改革發(fā)展史上具有重要意義。
境外成熟市場普遍實行注冊制，但沒有統(tǒng)一的模式。在改革之初，證監(jiān)會就明確提出注冊制改革3原則。一是尊重注冊制基本內涵。注冊制改革說到底是要處理好政府與市場關系，我們始終堅持市場化法治化改革方向，推動市場各方歸位盡責，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，推動有效市場和有為政府更好結合。二是借鑒全球最佳實踐。堅持尊重市場規(guī)律，綜合研究借鑒境外成熟市場實行注冊制的通行做法，建立健全以信息披露為核心的注冊制架構，開門搞審核、全程受監(jiān)督；秉持嚴格監(jiān)管執(zhí)法的理念，壓實發(fā)行人及中介機構責任，嚴厲打擊欺詐發(fā)行等違法行為，進而帶動上市公司質量提升和中介機構盡職盡責。三是體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段特征。我國資本市場處于初級發(fā)展階段，發(fā)行上市機會比較稀缺，市場參與主體不夠成熟，法治誠信環(huán)境還不完善。特別是個人投資者超過2.2億人，這是哪個國家都沒有的，是最大的國情市情。針對這些特點，我國注冊制形成了一系列具有中國特色的制度安排和監(jiān)管政策。比如，板塊定位，統(tǒng)籌一二級市場平衡，對是否符合產(chǎn)業(yè)政策加強審核把關等。
應當講，注冊制改革是一場從底層邏輯到思想理念、行為方式的深刻變革，涉及資本市場入口與出口、一二級市場、投融資、立法與執(zhí)法等各領域全鏈條，絕不是個別人講的“注冊制就是將IPO審核從證監(jiān)會搬到交易所”。我們堅持注冊制改革3原則，并貫穿于改革各方面和全過程，在實踐中逐步走出了一條試點先行、先增量后存量、以板塊為載體的具有中國特色的注冊制改革之路?？偟目?，注冊制主要制度安排已基本定型，資本市場基礎制度實現(xiàn)系統(tǒng)性重塑，市場對法治的敬畏之心更強了，市場生態(tài)不斷凈化，中小投資者合法權益更加受到保護，監(jiān)管部門自身的透明度更高、各種約束更強了。
全面實行注冊制落地已有9個多月，目前相關制度安排運轉總體平穩(wěn)有序。下面，我著重就注冊制下透明度、監(jiān)管執(zhí)法和基礎制度完善等情況，和大家作個交流。
（一）關于透明度。公開透明是資本市場公信力的根基所在。注冊制改革以來，證監(jiān)會及交易所始終堅持“開門辦審核”“開門辦監(jiān)管”，將核準制下發(fā)行條件中可由投資者判斷的事項盡可能轉化為信息披露要求，全面清理“口袋政策”與隱形門檻，審核注冊的標準、程序、結果等全部向社會公開，主動接受社會各方面監(jiān)督。同時，著力加強監(jiān)管執(zhí)法全鏈條透明度建設，讓權力在陽光下運行。構建簡明科學的規(guī)則體系，發(fā)行、上市、機構等條線監(jiān)管規(guī)則及稽查處罰結果均向社會公開。針對改革后公權力變化特點，證監(jiān)會堅持刀刃向內，推進自我革命，加快監(jiān)管轉型，構建覆蓋發(fā)行上市全流程立體化監(jiān)督制衡機制，改革完善上市委、并購重組委委員人員組成和運行機制，嚴肅整治影子股東、政商“旋轉門”和“逃逸式辭職”，進一步削減離職人員身份價值，嚴肅查處一批典型案件，打造廉潔的注冊制。
（二）關于全面加強監(jiān)管執(zhí)法和投資者保護。實行注冊制，絕不是放任不管、一放了之，而是從事前事中事后全鏈條各環(huán)節(jié)加強監(jiān)管執(zhí)法，管得更嚴，管得更準。境外成熟市場對發(fā)行上市的監(jiān)管安排雖然有一些差異，但都秉持嚴格監(jiān)管的理念。在我們這樣一個新興市場，更要堅持嚴字當頭、一貫到底。一方面，注冊制絕不意味著放松質量要求，而是審核把關更加嚴格，不是誰想發(fā)就發(fā)、想發(fā)多少就發(fā)多少。堅持“申報即擔責”，嚴懲“帶病闖關”“一查就撤”。另一方面，實行注冊制必須嚴刑峻法，重典治亂。我們堅持“零容忍”打擊欺詐發(fā)行、財務造假等嚴重違法違規(guī)行為，推進構建行政處罰、民事賠償、刑事追責立體化懲戒約束體系，保護投資者合法權益。推動建立中國特色證券集體訴訟制度并逐步常態(tài)化，完善證券期貨行政執(zhí)法當事人承諾、先行賠付、欺詐發(fā)行責令回購等制度并推動相關案例落地，形成示范效應。
（三）關于基礎制度建設。資本市場的市場屬性極強，規(guī)范要求極高，實行注冊制必須堅持依法治市，全面加強制度建設。注冊制改革以“建制度”為主線，統(tǒng)籌推進一攬子關鍵制度創(chuàng)新。法治建設方面，近年來，新證券法、刑法修正案（十一）以及《中共中央辦公廳國務院辦公廳關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》等發(fā)布實施，資本市場法律制度體系的“四梁八柱”基本建成，大幅提高了欺詐發(fā)行、信息披露違法追責力度，從根本上扭轉了資本市場違法成本長期過低的局面。定價制度方面，我國新股發(fā)行長期處于“賣方市場”，合理定價始終是個難題。注冊制改革以來，我們注意平衡各方訴求，著力構建市場參與者充分博弈的新股發(fā)行定價機制。主要包括：不對新股發(fā)行價格設行政性限制，健全以機構投資者為主體的詢價定價配售機制，引入差異化跟投制度，加強對報價行為的監(jiān)管。交易制度方面，以市場化便利化為導向，著力提高交易的有效性與穩(wěn)定性。優(yōu)化漲跌幅制度，完善盤中臨時停牌制度，引入“價格籠子”機制，抑制非理性炒作。優(yōu)化融資融券及轉融通機制，促進市場多空力量平衡。退市制度方面，注冊制暢通入口的同時，必須拓寬多元化退出渠道。2020年，我們啟動新一輪退市制度改革，全面完善退市標準，簡化退市程序，拓寬多元退出渠道，加大退市監(jiān)管力度。退市改革以來，已有104家公司強制退市，是改革之前10年的近3倍。
三、加強評估總結提升，推動股票發(fā)行注冊制走深走實
要看到，在我國這樣一個新興市場搞注冊制，涉及深層次的利益關系調整，市場參與者有一個適應的過程，制度安排需要在實踐中評估完善，市場環(huán)境變化也會對改革帶來新的考驗。下一步，證監(jiān)會將深入貫徹中央金融工作會議精神，緊緊圍繞加快建設安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場這個總目標，堅持市場化、法治化的改革方向，進一步全面深化資本市場改革開放，堅持注冊制改革3原則，堅持以信息披露為核心，堅持注冊制的基本架構和基本制度安排，依法全面加強從嚴監(jiān)管，推動股票發(fā)行注冊制走深走實。注冊制改革本身是一個不斷發(fā)現(xiàn)問題、解決問題、探索完善的過程。我們將密切跟蹤分析注冊制實施效果，動態(tài)開展制度評估，認真傾聽市場聲音，不斷優(yōu)化制度安排，推動建立更加成熟更加定型的資本市場基礎制度體系，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，更好服務中國式現(xiàn)代化的大局。
高莉：謝謝周司長。下面，我們進入問答環(huán)節(jié)。
新華社記者：市場各方對注冊制改革從嚴監(jiān)管非常關注。請問能否具體談談？
周小舟：注冊制改革以來，證監(jiān)會始終秉持依法全面從嚴監(jiān)管的理念，并貫穿于資本市場監(jiān)管的全鏈條各環(huán)節(jié)。下面再具體介紹一下。在事前，堅持質量優(yōu)先，強化發(fā)行監(jiān)管，嚴把IPO入口關。綜合運用輔導驗收、審核問詢、多要素校驗、現(xiàn)場督導、現(xiàn)場檢查、投訴舉報核查等多種方式，督促發(fā)行人和中介機構切實提高信息披露質量。加強穿透式監(jiān)管，對IPO申報企業(yè)的股東核查全覆蓋，嚴厲打擊違規(guī)代持、以異常價格突擊入股、利益輸送等行為。進一步壓實中介機構“看門人”責任，注冊制改革以來，證監(jiān)會已對從事投行業(yè)務的69家證券公司、381名責任人采取了監(jiān)管措施，特別是對問題嚴重的5家證券公司暫停保薦業(yè)務，對55名從業(yè)人員認定為不適當人選，行業(yè)機構合規(guī)意識明顯增強。
在事中事后，加強上市公司持續(xù)監(jiān)管，接續(xù)實施兩輪提高上市公司質量三年行動方案，深入開展上市公司治理專項行動，集中整治財務造假、違規(guī)占用擔保等突出問題，取得積極成效。我們還正在推動建立資本市場防假打假綜合懲防體系，持續(xù)加大違法成本。同時，我們深入貫徹《中共中央辦公廳國務院辦公廳關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》，建立健全中國特色證券執(zhí)法司法體制機制，嚴厲打擊欺詐發(fā)行、財務造假等嚴重違法行為。注冊制改革以來，證監(jiān)會查辦各類案件近1900件，向公安移送涉嫌證券期貨犯罪案件近600件，堅決查處康美、康得新、紫晶存儲、澤達易盛等一批大要案，向市場傳遞了“零容忍”凈化市場生態(tài)的強烈信號，監(jiān)管震懾力明顯增強。
中國證券報記者：隨著全面實行注冊制，A股常態(tài)化退市逐步形成。但也有市場觀點認為，A股退市率不高。請問證監(jiān)會有何評論？
郭瑞明：2020年底，中央深改委審議通過了新一輪退市改革方案，滬深證券交易所修訂了退市規(guī)則。改革方案充分考慮了我國國情、投資者結構特點、市場承受能力和經(jīng)濟發(fā)展階段，強調分類施策，既完善了強制類退市指標和流程，也暢通了多元化退出渠道，力求平穩(wěn)推進。
改革3年來，共有127家公司退市，其中104家強制退市，強制退市數(shù)量是改革以前10年的近3倍，呈現(xiàn)兩個特點：一是面值退市顯著增多，去年面值退市的數(shù)量接近全部退市公司的一半，市場優(yōu)勝劣汰的自我調節(jié)機制開始形成；二是重大違法類退市增多，去年8家公司因達到重大違法標準進入退市程序。這些公司的退市帶動中介履職、投資理念、市場生態(tài)發(fā)生了深刻變化，總體符合改革預期。
我們也關注到市場上“A股退市率不高”的觀點。退市改革的核心是堅持“應退盡退”，在退得下的同時還要退得穩(wěn)，也并不是退得越多越好。以美國為代表的境外市場退市是以私有化、被其他上市公司吸收合并為主，是自愿退市為主，有些市場自愿退市占總退市比例超過90%，真正強制退市的比例也不高。這些公司退市是自身公司戰(zhàn)略考量，主動作出的市場化選擇。A股強制退市的公司不少，但重組退市、主動退市案例大幅度少于境外市場。
下一步，證監(jiān)會將繼續(xù)深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，按照改革要求持續(xù)鞏固深化常態(tài)化退市機制。一是繼續(xù)暢通多元化退出渠道，支持通過吸收合并等方式有效整合資源，推動完善破產(chǎn)重整制度。二是嚴格執(zhí)行退市規(guī)則，堅持“應退盡退”，嚴厲打擊退市過程中伴生的財務造假、操縱市場等惡意“保殼”行為，維護退市制度的嚴肅性。三是堅決防止“一退了之”。公司及相關方違法違規(guī)的，即使退市也要堅決追責；違法違規(guī)行為給投資者造成損失的，支持投資者運用《證券法》規(guī)定的各項賠償救濟舉措，維護自身權益；推動退市公司依法、有序進入退市板塊，保護投資者知情權和交易權等基本權利。
嚴伯進：2023年8月底和11月初，證監(jiān)會和交易所兩次向市場介紹了優(yōu)化再融資的監(jiān)管安排，包括限制破凈、破發(fā)等情形企業(yè)再融資，要求必須在用好用足前次募集資金的前提下才能再融資，等等。核心是從嚴從緊、扶優(yōu)限劣。一方面加強逆周期調節(jié)，對再融資提出進一步嚴格要求，維護一二級市場平衡發(fā)展，另一方面滿足上市公司的合理融資需求。
市場能夠看到，優(yōu)化再融資安排落地以來，再融資公告預案和受理家數(shù)少了，說明上市公司實施再融資更加審慎理性了。同時，核發(fā)批文數(shù)量明顯下降，去年9月-12月核發(fā)95家批文，較前8個月月均減少40%，嚴格把關的監(jiān)管導向更加鮮明。啟動發(fā)行和再融資募集資金也少了，去年9月-12月，募集資金月均271億元，較前8個月下降43%，逆周期調節(jié)和扶優(yōu)限劣的效果正在顯現(xiàn)。
21世紀經(jīng)濟報道記者：對于加強IPO監(jiān)管，能否再詳細介紹一下？
嚴伯進：注冊制絕不意味著放松把關?？梢哉f，發(fā)行監(jiān)管更加嚴格，對IPO企業(yè)的質量要求更高。試點注冊制以來，證監(jiān)會和交易所從保護中小投資者權益出發(fā)，持續(xù)向市場傳導從嚴監(jiān)管理念，申報企業(yè)和中介機構都切身感受到責任和壓力。試點注冊制5年來審結的1000多家企業(yè)中，撤回和否決比例近四成，堅決把“帶病闖關”和不符合條件的企業(yè)擋在市場大門之外。
實踐中，證監(jiān)會和交易所堅持從嚴審核，綜合運用審核問詢、現(xiàn)場檢查、專項核查等手段防范財務造假，強化內控和公司治理要求，關注持續(xù)經(jīng)營能力，精準執(zhí)行產(chǎn)業(yè)政策，整治信息披露中的過度包裝、“偽創(chuàng)新”等問題，強化發(fā)行定價等行為監(jiān)管，維護市場秩序。同時，我們堅決落實“申報即擔責”，對審核和現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)問題的發(fā)行人、中介機構，按照問題性質，該整改的整改、該問責的問責、該移送立案的移送立案。
注冊制一大變化是更加透明化陽光化，市場行為以及審核的程序、規(guī)則、結果都是公開的。這既有利于約束市場行為，也有利于增強發(fā)行監(jiān)管效果。
中國新聞社記者：融資融券新規(guī)實施效果怎樣？如何進一步強化對各類違規(guī)行為的監(jiān)管？
申兵：融資融券制度推出10余年來總體保持平穩(wěn)運行，在促進價格發(fā)現(xiàn)、平抑市場波動、抑制“炒新”等方面發(fā)揮了積極作用。前期限售股出借融券問題引發(fā)市場關注，為維護市場公平，打擊各類不當套利行為，證監(jiān)會加大了對限售股出借融券的監(jiān)管力度。2023年10月，發(fā)布通知取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設立的專項資管計劃出借證券，并適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。新規(guī)發(fā)布后，證監(jiān)會通過加強穿透式管理、現(xiàn)場檢查、監(jiān)管處罰等方式督促證券公司嚴格落實新規(guī)要求?？傮w看，政策落實效果符合預期。截至目前，融券余額較新規(guī)實施之初降幅達23.4%；戰(zhàn)略投資者出借余額降幅更大，達到35.7%。此外，新規(guī)發(fā)布后存在高管戰(zhàn)略投資者的新股上市，上市初期均未發(fā)生出借，說明新規(guī)的落實效果是良好的。
下一步，證監(jiān)會將始終堅持投資者利益優(yōu)先原則，強化監(jiān)管執(zhí)法，從嚴查處違法違規(guī)行為，歡迎市場各方共同監(jiān)督規(guī)定執(zhí)行。
第一財經(jīng)記者：去年8、9月份，證監(jiān)會發(fā)布了減持新規(guī)，滬深證券交易所發(fā)布了執(zhí)行口徑。請問實施情況如何？是否影響創(chuàng)投機構運作？
郭瑞明：減持制度是資本市場的一項基礎制度，關系市場平穩(wěn)運行和健康發(fā)展，制度設計的邏輯是嚴控大股東、實際控制人減持，包括各種繞道減持；對各類私募股權創(chuàng)投基金投資股份減持，實施了差異化的政策。去年8月27日，我會在充分聽取市場建議的基礎上，進一步規(guī)范股份減持行為，要求破發(fā)、破凈或分紅不達標的上市公司，其控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持。9月26日，兩所發(fā)布配套業(yè)務通知，進一步明確了執(zhí)行口徑。這些規(guī)定主要是進一步嚴控控股股東、實際控制人減持，督促其專注公司經(jīng)營，提高回報投資者的能力和水平。
總體看，我國市場的股份減持制度相比境外市場更嚴。按當前指標測算，滬深共有近2300家公司控股股東、實際控制人減持受到限制。一些控股股東、實際控制人還主動終止減持計劃。對于各類違規(guī)減持，我會及時責令改正，相關主體主動購回并向上市公司上繳價差收益；情節(jié)嚴重的，依法處罰，維護了減持制度的嚴肅性。
為引導更多創(chuàng)投機構投早投小，促進資本形成，我會早在2018年就發(fā)布了《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定》，2020年又做了修訂，私募股權創(chuàng)投基金投資期限越長，減持限制越少。這一政策2020年以來沒有任何改變，并將長期保持穩(wěn)定，以促進“募、投、管、退”良性循環(huán)。
中國基金報記者：如何促進融資端與投資端平衡發(fā)展，推動注冊制走深走實？
申兵：證監(jiān)會一直以來高度重視融資端與投資端動態(tài)平衡，2019年啟動股票發(fā)行注冊制改革后，我們在保持IPO常態(tài)化的同時，大力發(fā)展權益類基金、加大中長期資金引入力度，積極培育主動穩(wěn)定的長期投資力量。
從融資端看，近五年A股IPO總額2.2萬億元，再融資總額3.8萬億元，合計融資總額約6萬億元。我們資本市場只有不斷有新的優(yōu)質公司上市，才能保持這個群體一池活水，這個基石才能不斷夯實。從投資端看，我們加強投資端建設，積極推動各類投資者加大對A股市場的投資力度。公募基金、養(yǎng)老金、保險等中長期資金合計持有A股流通市值從6.4萬億元增長至15.9萬億元，增幅超1倍，持股占比從17%提升至23%。權益類基金從2.3萬億元增長至7萬億元，占公募基金規(guī)模比例從18%提升至26%。北上資金持A股流通市值從0.7萬億元增長至2萬億元。個人投資者持有A股流通市值從10.8萬億元增長至22.1萬億元。資本市場投融資兩端總體保持平衡發(fā)展。與此同時，投資者回報持續(xù)增強。近五年A股累計分紅8.4萬億元，分紅金額超過當期融資額；公募基金累計盈利2萬億元，分紅2.2萬億元。我們不存在只重視融資，不重視投資。
在推動注冊制改革走深走實的新階段，證監(jiān)會將全面對標對表中央金融工作會精神，進一步確立以投資者為中心的市場發(fā)展理念，進一步深化改革，促進投融資兩端協(xié)調發(fā)展，持續(xù)提升資本市場吸引力和投資者長期回報。
高莉：感謝各位媒體朋友。下面，我們開始第二項專題的發(fā)布。出席本專題發(fā)布會的有稽查局局長李明先生，法治司負責人程合紅先生，期貨司司長李至斌先生，首席檢查官、處罰委辦公室主任滕必焱先生，投服中心黨委書記、董事長夏建亭先生。請法治司負責人程合紅先生介紹有關資本市場法治建設情況。
程合紅：各位媒體朋友下午好，很榮幸有機會給大家介紹資本市場法治建設的相關情況。
資本市場是法治市場，依法治市、依法行政是證監(jiān)會監(jiān)管工作中堅定不移的重要指導思想。中央金融工作會議提出，堅持在市場化法治化軌道上推進金融創(chuàng)新發(fā)展，加強金融法治建設。在有關各方的共同努力下，資本市場法治建設取得豐碩成果，為資本市場發(fā)展奠定了扎實的法治基礎，主要有以下幾個方面：
一是完善資本市場法律制度體系。目前，資本市場法律制度的“四梁八柱”已經(jīng)齊備，形成了以公司法、證券法、證券投資基金法、期貨和衍生品法為核心，以刑法、民法、行政許可法、行政處罰法等為支撐，以700余部行政法規(guī)、司法解釋以及證監(jiān)會規(guī)章和規(guī)范性文件為主干，以眾多的交易所業(yè)務規(guī)則、行業(yè)自律規(guī)則為配套的具有中國特色的資本市場法律體系，總體上實現(xiàn)了各類市場行為和監(jiān)管活動有法可依、有章可循，確保重大改革于法有據(jù)，實現(xiàn)立法決策與改革決策相統(tǒng)一。這一點在推進股票發(fā)行注冊制改革中得到了充分體現(xiàn)。在注冊制改革的前期，有全國人大常委會的專門授權，后期有新證券法的明確規(guī)定，并實現(xiàn)了前后無縫銜接?？梢哉f，整個注冊制改革從試點到全面落地，不但有充分的法律依據(jù)，而且法律配套保障的力度也空前巨大。例如，刑法修正案（十一）將欺詐發(fā)行犯罪的刑期上限由5年提高到15年，這是我國刑法中單項犯罪有期徒刑的最高刑，是單項犯罪有期徒刑法定期限的“天花板”；并將保薦人提供虛假保薦書，為欺詐發(fā)行為虎作倀的行為納入刑法制裁范圍，最高可判處10年有期徒刑。而且，證券法修訂還專門為注冊制改革規(guī)定了中國特色的集體訴訟等制度等。如果要說注冊制需要“嚴刑峻法”來保障的話，這些都是不折不扣的“嚴刑峻法”。在我國資本市場法治建設中是前所未有的，是注冊制改革堅強有力的法治保障，不存在所謂的注冊制改革法治保障不足的問題。
二是建立健全從嚴打擊證券違法犯罪體制機制。法律的生命在于執(zhí)行。黨中央、國務院對嚴格貫徹執(zhí)行證券法律規(guī)定嚴厲打擊證券期貨違法犯罪活動工作高度重視，以“兩辦”名義印發(fā)了《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》，這是黨中央歷史上第一次就打擊證券違法活動印發(fā)的專門文件，對證券執(zhí)法司法體制機制作出了系統(tǒng)專門的安排。按照《意見》的要求，成立了有證監(jiān)會、中宣部、最高人民法院、最高人民檢察院、公安部等單位參加的打擊資本市場違法活動協(xié)調工作小組，最高人民檢察院設立了駐證監(jiān)會檢察室，此前已經(jīng)派駐證監(jiān)會的公安部證券犯罪偵查局的體制機制優(yōu)勢也進一步得到了發(fā)揮，證監(jiān)會同時得到了公安部、最高人民檢察院兩大派駐力量的支持。而且，證券審判體制機制也進一步完善，上海、北京、成渝三家金融法院相繼設立。這些執(zhí)法司法體制機制的完善，增強了合力，提高了效能，為確保法律的貫徹實施，從嚴從快從重查處財務造假、內幕交易、操縱市場等重大違法犯罪案件，提供了有力支持與保障。這一點充分體現(xiàn)了我國獨有的政治優(yōu)勢和制度優(yōu)勢。
三是強化立體化追責，嚴懲“首惡”。以紫晶存儲欺詐發(fā)行案的查處為例，在上述打擊證券違法犯罪體制機制下，證監(jiān)會會同相關各方圍繞公司、實際控制人、董監(jiān)高，以及有關中介機構實行行政、民事、刑事的立體化、全方位追責。在行政處罰方面，對公司及相關責任人員共處以8000余萬元罰款，對兩名實際控制人分別采取終身市場禁入、10年市場禁入措施。在民事賠償方面，中介機構通過先行賠付方式賠償1.69余萬名投資者10.86億元，四家中介機構另行交納行政和解金約1.89億元。在刑事追責方面，對涉嫌刑事犯罪的公司實際控制人依法及時移送公安機關處理，目前檢察院已經(jīng)批捕。真正做到了讓違法者“人財兩空”。而且，上海證券交易所已依法對紫晶存儲強制退市。這樣立體化追責的疊加效應是極其巨大的。對證券違法犯罪活動的“殺傷力”“震懾力”遠遠大于單項的處罰處理，將使得違法犯罪分子無可逃遁。
四是多措并舉，大力保護投資者合法權益。證監(jiān)會堅持把“大投保”理念貫穿資本市場工作全流程各方面，在嚴厲打擊違法的同時，加強對合法的保護，尤其是大力保護受到違法行為損害的廣大中小投資者合法權益，重點關注其受到的損害能否得到實實在在的補償和救濟。目前，投資者保護的法律工具箱已經(jīng)比較豐富和充實，包括先行賠付、行政和解、責令回購、代位訴訟、中國特色集體訴訟等新型維權方式不斷推出，而且相繼落地見效。在首例證券糾紛普通代表人訴訟案飛樂音響案中，315名投資者獲賠1.23億元，人均獲賠39萬余元。在首單證券集體訴訟和解案澤達易盛案中，7195名投資者獲得2.8億余元全額賠償。受害投資者實實在在地得到了足夠成色、真金白銀的償付。
總之，法治是資本市場的基石。下一步，證監(jiān)會將深入學習貫徹習近平法治思想，按照中央金融工作會議要求，堅持依法治市、依法行政不動搖，不斷夯實資本市場法治基礎，為服務資本市場高質量發(fā)展注入法治活力，增強法治信心，提供法治保障。
高莉：謝謝。下面，我們進入問答環(huán)節(jié)。
中央廣播電視總臺新聞中心記者：近期我們注意到，監(jiān)管部門加大了立案處罰力度，請問證監(jiān)會在打擊市場違法行為方面采取了哪些有力舉措？如何看待打擊違法行為與提振市場信心之間的關系？
李明：關于第一個問題。近一段時期，證監(jiān)稽查執(zhí)法著重從以下方面扎實推進工作：
第一，立足“打早打小”，強化違法違規(guī)線索發(fā)現(xiàn)能力。稽查執(zhí)法是證券監(jiān)管的重要部分，稽查執(zhí)法重點必須與中心工作始終保持一致。目前，證監(jiān)會各業(yè)務條線不斷完善違法違規(guī)線索發(fā)現(xiàn)機制，向稽查部門移送違法線索的渠道進一步暢通、效能進一步提高。比如，前段時間，市場對大股東違規(guī)減持高度關注，為穩(wěn)定市場預期，提振市場信心，我會發(fā)布了減持新規(guī)，稽查執(zhí)法及時聚焦市場關切與監(jiān)管重心，在會內有關部門的積極配合下，快查快處一批違規(guī)減持案，取得較好效果。
第二，保持嚴的基調，依法從嚴打擊各類證券違法行為。近五年來，我會依法調查各類證券期貨違法案件近1900件，向公安移送涉嫌證券期貨犯罪案件近600件。我們嚴肅查辦科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行申報欺詐案件，堅決打擊挑戰(zhàn)底線的行為。我們重拳打擊上市公司實際控制人、董監(jiān)高人員等“關鍵少數(shù)”有組織、有預謀地實施財務造假違規(guī)信披行為，以及違規(guī)占用、擔保等背信行為，保障以信息披露為核心的注冊制改革走深走實。我們對從事保薦承銷、審計會計、法律、評級等證券服務的中介機構“一案雙查”，警示資本市場“看門人”提高執(zhí)業(yè)質量。我們嚴厲打擊操縱市場行為和性質惡劣的內幕交易行為，給投資者提供更加健康的市場秩序。
第三，注重發(fā)揮執(zhí)法合力，強化行刑立體追責懲治效果。公安部、最高人民檢察院相繼在我會派駐執(zhí)法機構，我會進一步加強了與公安部、最高人民檢察院等部門的工作協(xié)同，共同完善涉刑案件移送機制、聯(lián)合督辦推進重大案件、快速穩(wěn)妥處置涉資本市場虛假信息，合力構建起有中國特色的證券執(zhí)法司法協(xié)作新格局。證券執(zhí)法司法部門按照實質大于形式的原則懲“首惡”、不枉不縱的原則追“幫兇”，對苗頭性犯罪露頭就打，對“掏空”上市公司、非法配資等關聯(lián)犯罪進行全鏈條、穿透式打擊，并實施重大違法強制退市，剛才法治司負責人還介紹了證券民事賠償機制，這些共同構成了立體化追責體系，起到了綜合懲治的效果。
關于第二個問題。監(jiān)管是證監(jiān)會的主責主業(yè)，稽查執(zhí)法是主責主業(yè)的核心和關鍵一環(huán)。我們注意到市場上有一些觀點，一提活躍市場，就認為不能打擊操縱市場、內幕交易；一說提振投資者信心，就不敢打擊欺詐、造假。這種把稽查執(zhí)法與市場發(fā)展對立起來的想法，是不對的，也是不符合實際的?；钴S市場、提振信心，需要規(guī)范有序、公平公正的市場環(huán)境。依法查處違法行為、維護市場秩序、凈化市場生態(tài)的工作基調，必須始終堅持，一以貫之。
同時，稽查執(zhí)法不僅要發(fā)揮“懲”的功能，還要體現(xiàn)“治”的效果。依法懲罰造假、欺詐，讓不法之人付出沉痛代價之后，還要配合有關部門督促違法者整改，消除不法狀態(tài)，消除不良影響，恢復原狀，督促加強上市公司等主體的內控與合規(guī)建設，為投資者提供真實透明規(guī)范的上市公司，結合辦案中發(fā)現(xiàn)的問題，反饋日常監(jiān)管，完善規(guī)則體系，提升資本市場監(jiān)管治理效能，這是最好的投資者保護，也能真正建立起有利于穩(wěn)定市場、活躍市場的長期信心。
上海證券報記者：財務造假是影響資本市場健康發(fā)展的“頑疾”，下階段，證監(jiān)會如何加大對財務造假等違法違規(guī)行為的打擊？
滕必焱：財務真實性是資本市場的重要基石，財務造假破壞市場誠信基礎，嚴重侵害投資者合法權益，是資本市場“毒瘤”。打擊財務造假案件是一直以來證監(jiān)會執(zhí)法工作的重點，曾先后依法嚴厲查處了康美藥業(yè)、康得新、獐子島等重大財務造假案件。新《證券法》實施以來，證監(jiān)會嚴格落實新《證券法》各項要求，持續(xù)加大打擊力度，對宜華生活、豫金剛石、紫晶存儲、澤達易盛等影響惡劣的財務造假案件從嚴從重打擊，違法成本大幅提升，震懾效果更加彰顯，有力凈化了市場生態(tài)。下一步，證監(jiān)會將始終保持對財務造假的監(jiān)管執(zhí)法高壓態(tài)勢，用足用好《證券法》第一百九十七條“信息披露義務人報送的報告或者披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，責令改正，給予警告，并處以一百萬元以上一千萬元以下的罰款”等各項法律規(guī)定，依法加大對財務造假案件的懲處力度，同時堅持“一案雙查”，對未勤勉盡責的中介機構一并查處，堅決打破造假“生態(tài)圈”。需要指出的是，行政處罰只是追責的起點。證監(jiān)會將持續(xù)加大與公檢法各部門的聯(lián)動，綜合運用行政監(jiān)管措施、行政處罰、民事賠償、刑事追責、誠信懲戒和退市監(jiān)管、自律管理等手段構建起“立體追責”體系，形成各司其職、有機銜接、齊抓共治的工作格局，不斷提高違法成本，提升廣大投資者對執(zhí)法工作的獲得感和投資安全感。
中央廣播電視總臺財經(jīng)節(jié)目中心記者：除了集體訴訟，投資者服務中心還有其他哪些公益維權訴訟方式保護投資者合法權益？
夏建亭：集體訴訟是2019年修訂的《證券法》的創(chuàng)新制度安排，投保機構是原告唯一代表人，投資者“默示加入、明示退出”，就是說符合條件的投資者，只要不明確拒絕就可以得到保護。除集體訴訟外，投資者服務中心還積極支持投資者發(fā)起普通代表人訴訟。
另外，2019年修訂的《證券法》實施后，投資者服務中心積極開展了股東代位訴訟。在實踐中，有的上市公司大股東占用上市公司資金不還，上市公司也不主動索要；有的上市公司承擔虛假陳述民事賠償責任后，不主動向實控人、董監(jiān)高等責任人追償。究其本質，大股東、實控人、董監(jiān)高等實際把持、控制了上市公司，通過上述方式中飽私囊，損害了公司利益，更損害了上市公司其他股東，尤其是中小投資者的權益。在這種情況下，投資者服務中心可以代上市公司起訴，向這些特殊人群主張賠償責任。如ST摩登案已一審勝訴，廣州中院判決負有責任的實控人和董事承擔連帶賠償責任。又比如上海金融法院辦理的大智慧案，實控人已經(jīng)賠償上市公司3.35億元，起到了良好的示范效果。
財聯(lián)社記者：澤達易盛案成功調解結案，投資者實際獲賠情況如何？
夏建亭：澤達易盛案件發(fā)生后，投資者服務中心積極行動，依法啟動集體訴訟。澤達易盛案是首單科創(chuàng)板集體訴訟，也是首單欺詐發(fā)行集體訴訟。各被告同意按照損失核定后金額全額賠付原告投資者，本案于2023年12月26日成功調解結案。7195名投資者獲賠2.8億余元，個人投資者獲賠金額最高的500余萬元，人均獲賠3.89萬元。
2024年1月10日，上海金融法院將2.8億余元賠償款劃給登記結算公司，隨后登記結算公司劃到投資者證券資金賬戶，至1月15日全部賠償完畢，從集體訴訟啟動，投資者用時五個多月就拿到了賠償款。
在投資者獲賠的同時，證監(jiān)會還對違法行為人作出行政處罰，對實際控制人等采取終身市場禁入措施。上海證券交易所對澤達易盛依法強制退市。
證券時報記者：證監(jiān)會在近期行政處罰工作中如何落實“零容忍”原則？
滕必焱：2023年，證監(jiān)會堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入學習貫徹中央金融工作會議、中央經(jīng)濟工作會議精神，聚焦信息披露違法等重點案件，重拳懲治違法，堅持“零容忍”打擊不動搖，切實讓行政執(zhí)法“長牙帶刺”。2023年全系統(tǒng)共審結案件350余件，處罰責任主體千余人（家）次，罰沒款金額60余億元。特別是對紫晶存儲案、澤達易盛案、易見股份案、奇信股份案等市場影響惡劣、社會關注度高的財務造假案件依法從嚴從重懲處，有力整肅凈化市場環(huán)境。下一步，證監(jiān)會將繼續(xù)保持“嚴”的行政執(zhí)法主基調，堅持“零容忍”，錨定“高質量”，在行政處罰案件審理工作中，把握好法律規(guī)定的證券違法行為構成要件，從嚴追究違法行為的法律責任。對財務造假、欺詐發(fā)行、中介機構失職缺位等違法行為緊盯不放、嚴懲不貸，強化震懾助力打假防假；對操縱市場、內幕交易等行為嚴格規(guī)范精準執(zhí)法，助力維護公平交易秩序；積極支持刑事司法和民事賠償?shù)裙ぷ鳎瑯嫿?ldquo;長牙帶刺”立體追責體系，為資本市場高質量發(fā)展保駕護航。
期貨日報記者：近期，有消息稱，某些機構在股指期貨上開大額空單，惡意做空市場，證監(jiān)會對此作何評論？
李至斌：我們已關注到，并對有關情況進行了排查。當前，股指期貨的整體持倉較為分散，暫未發(fā)現(xiàn)客戶集中大量加空倉的現(xiàn)象，也暫未發(fā)現(xiàn)關聯(lián)賬戶聯(lián)合做空的行為。由于期貨公司沒有自營業(yè)務，期貨交易所披露的期貨公司持倉均為經(jīng)紀業(yè)務客戶的持倉。經(jīng)排查，目前股指期貨的空頭持倉很大一部分是客戶的套期保值倉位。客戶進行套期保值，有利于其穩(wěn)定股票市場持倉。
中國證券報記者：可否介紹一下近期股指期貨期權市場運行情況？
李至斌：股指期貨期權是資本市場有效的風險管理工具，在促進市場結構優(yōu)化和穩(wěn)定運行方面發(fā)揮著重要作用。今年以來，股指期貨期權市場總體運行穩(wěn)健，股指期貨日均成交金額3，791.8億元，日均持倉金額9，656.3億元；股指期權日均成交金額18.09億元，日均持倉金額52.49億元；股指期貨期權日均成交持倉比0.48，處于正常合理區(qū)間。我們始終堅持底線思維，加強對交易行為的全流程監(jiān)管，加大監(jiān)測監(jiān)控預警排查力度，全力維護市場安全平穩(wěn)運行。
第一財經(jīng)記者：請問證監(jiān)會在完善資本市場法律制度方面有什么計劃和安排？
程合紅：前面我介紹了近年來證監(jiān)會在完善資本市場法律制度方面做的主要工作。接下來，證監(jiān)會將著重做好以下三方面的工作：
一是做好貫徹實施期貨和衍生品法、新公司法、私募投資基金監(jiān)督管理條例等新的法律法規(guī)配套制度規(guī)則的制定完善工作，確保新的法律制度的落地與前后銜接一致，包括修改制定期貨公司監(jiān)督管理辦法、上市公司章程指引、私募投資基金監(jiān)督管理辦法等。
二是配合做好相關法律、行政法規(guī)及司法解釋的制定完善工作。包括起草制定上市公司監(jiān)督管理條例，研究修訂證券公司監(jiān)督管理條例；配合有關司法機關制定完善包括內幕交易和操縱市場等方面在內的相關司法解釋等。
三是持續(xù)做好證監(jiān)會規(guī)章規(guī)范性文件的日常立改廢釋工作。
下一步，在深入推進證券期貨法律制度建設的過程中，證監(jiān)會將結合市場發(fā)展的新形勢、新變化、新需求，更加注重開門立法、民主立法、科學立法和制度規(guī)則的穩(wěn)定性、適應性、可預期性，嚴格遵循立法程序，更加廣泛深入地聽取市場和社會各方的意見建議，對各方關注的重要問題加強評估論證，公平合理地兼顧市場各方的正當利益訴求，不斷提高資本市場監(jiān)管制度規(guī)則的立法水平，努力為資本市場高質量發(fā)展提供更好的制度支持和保障。
發(fā)布人:利安達 發(fā)布時間:2024-01-21 閱讀:1759
