新證券法三大措施防范欺詐發(fā)行
CPA視野 作者/譯者: 全景網(wǎng)絡(luò) 海惠
案例
1998年8月，經(jīng)吉林省人民政府批準(zhǔn)，吉林省電子集團(tuán)公司與廣東江門高路華集團(tuán)等五家公司以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立了吉林通海高科技股份有限公司。1999年11月5日，吉林省人民政府向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)送通海高科股票發(fā)行申請(qǐng)及公開募集文件等申報(bào)材料。2000年6月20日，中國證監(jiān)會(huì)通知吉林省人民政府關(guān)于核準(zhǔn)通海高科股票公開發(fā)行申請(qǐng)的決定。2000年6月30日，通海高科以每股16.88元的價(jià)格，向社會(huì)公開發(fā)行1億股上市流通股份，募集資金16.88億元。其中，向法人投資者配售7500萬股，上網(wǎng)發(fā)行2500萬股。
2000年7月24日，通海高科接受中國證監(jiān)會(huì)調(diào)查。調(diào)查顯示，并入通海高科的江門電視機(jī)廠和江門銷售公司，于1998年、1999年兩年合計(jì)虛構(gòu)電視機(jī)生產(chǎn)銷售數(shù)量146萬余臺(tái)，合計(jì)虛構(gòu)主營業(yè)務(wù)收入近35億元，合計(jì)虛構(gòu)主營業(yè)務(wù)利潤5億多元，同時(shí)虛開增值稅發(fā)票等造假行為。由于通海高科在其股票發(fā)行申請(qǐng)和公開募集文件中使用了上述虛構(gòu)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，據(jù)此確定通海高科申報(bào)材料中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在重大虛假記載。
2002年9月7日，中國證監(jiān)會(huì)對(duì)通海高科做出處理，對(duì)通海高科股票公開發(fā)行的核準(zhǔn)決定予以撤銷，通海高科因股票發(fā)行所獲的募集資金應(yīng)當(dāng)返還投資者。同時(shí)依法將該案移送司法機(jī)構(gòu)追究刑事責(zé)任。
為預(yù)防類似通海高科案的欺詐發(fā)行，在新《證券法》中，建立了多層次防范體系。
保薦人制度防范欺詐發(fā)行
新法首次明確了保薦人制度的法律地位。新法第十一條規(guī)定，發(fā)行人申請(qǐng)公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券, 依法采取承銷方式的, 或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的, 應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。
新法強(qiáng)調(diào)，保薦人應(yīng)當(dāng)遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范, 誠實(shí)守信, 勤勉盡責(zé), 對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行審慎核查, 督導(dǎo)發(fā)行人規(guī)范運(yùn)作。新法明確，保薦人的資格及其管理辦法由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。
新法還明確規(guī)定了保薦人在有關(guān)發(fā)行審核決定被撤銷、或者發(fā)行人的信息披露材料出現(xiàn)虛假不實(shí)陳述時(shí)的法律責(zé)任。
保薦人制度有利于通過加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的審慎和勤勉責(zé)任解決上市公司造假問題。不僅要求保薦人對(duì)發(fā)行人進(jìn)行詳盡的盡職調(diào)查，發(fā)現(xiàn)存在的風(fēng)險(xiǎn)，還要求對(duì)企業(yè)價(jià)值和發(fā)展?jié)摿ψ龀鰷?zhǔn)確的判斷，以及協(xié)助企業(yè)建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)，監(jiān)督企業(yè)上市后募集資金的運(yùn)用。對(duì)于防范類似通海高科案造假上市有積極意義。
新增預(yù)信息披露制度
舊法規(guī)定，經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)依法發(fā)行股票，或者經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的部門批準(zhǔn)依法發(fā)行公司債券，依照公司法的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)公告招股說明書、公司債券募集辦法。依法發(fā)行新股或者公司債券的，還應(yīng)當(dāng)公告財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。
新法除規(guī)定提交募股申請(qǐng)時(shí)應(yīng)報(bào)送的文件, 還增加了保薦書的要求。同時(shí)新增預(yù)信息披露制度。按照新法第二十一條規(guī)定，發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票的，在提交申請(qǐng)文件后，應(yīng)當(dāng)按照國務(wù)院監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定預(yù)先披露有關(guān)申請(qǐng)文件。
對(duì)首次公開發(fā)行股票的申請(qǐng)人預(yù)先披露申請(qǐng)發(fā)行上市的有關(guān)信息，有利于拓寬發(fā)揮社會(huì)監(jiān)督渠道，防范類似于通海高科欺詐發(fā)行案的發(fā)生。
通海高科發(fā)行時(shí)，被認(rèn)為是國內(nèi)唯一一家液晶顯示器生產(chǎn)企業(yè)，前景極其看好，發(fā)行市盈率高達(dá)61.83倍。在發(fā)行后幾天，群眾即舉報(bào)其公開募集文件含有重大虛假內(nèi)容。中國證監(jiān)會(huì)隨即做出暫緩上市的決定，并展開立案調(diào)查。如果實(shí)施了預(yù)披露制度，群眾舉報(bào)的時(shí)間會(huì)大大縮短。該案對(duì)市場(chǎng)的影響也要小很多。
明確控股股東誠信義務(wù)
上市公司是資本市場(chǎng)的基石，新法增加了上市公司控股股東或?qū)嶋H控制人以及高管人員誠信義務(wù)的規(guī)定和法律責(zé)任。對(duì)于欺詐發(fā)行有明顯的制約作用。新法第六十九條規(guī)定，發(fā)行人、上市公司公告的招股說明書、公司債券募集辦法、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、上市報(bào)告文件、年度報(bào)告、中期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告以及其他信息披露資料，有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，發(fā)行人、上市公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任；發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他直接責(zé)任人員以及保薦人、承銷的證券公司，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但是能夠證明自己沒有過錯(cuò)的除外；發(fā)行人、上市公司的控股股東、實(shí)際控制人有過錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。
1998年8月，經(jīng)吉林省人民政府批準(zhǔn)，吉林省電子集團(tuán)公司與廣東江門高路華集團(tuán)等五家公司以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立了吉林通海高科技股份有限公司。1999年11月5日，吉林省人民政府向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)送通海高科股票發(fā)行申請(qǐng)及公開募集文件等申報(bào)材料。2000年6月20日，中國證監(jiān)會(huì)通知吉林省人民政府關(guān)于核準(zhǔn)通海高科股票公開發(fā)行申請(qǐng)的決定。2000年6月30日，通海高科以每股16.88元的價(jià)格，向社會(huì)公開發(fā)行1億股上市流通股份，募集資金16.88億元。其中，向法人投資者配售7500萬股，上網(wǎng)發(fā)行2500萬股。
2000年7月24日，通海高科接受中國證監(jiān)會(huì)調(diào)查。調(diào)查顯示，并入通海高科的江門電視機(jī)廠和江門銷售公司，于1998年、1999年兩年合計(jì)虛構(gòu)電視機(jī)生產(chǎn)銷售數(shù)量146萬余臺(tái)，合計(jì)虛構(gòu)主營業(yè)務(wù)收入近35億元，合計(jì)虛構(gòu)主營業(yè)務(wù)利潤5億多元，同時(shí)虛開增值稅發(fā)票等造假行為。由于通海高科在其股票發(fā)行申請(qǐng)和公開募集文件中使用了上述虛構(gòu)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，據(jù)此確定通海高科申報(bào)材料中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在重大虛假記載。
2002年9月7日，中國證監(jiān)會(huì)對(duì)通海高科做出處理，對(duì)通海高科股票公開發(fā)行的核準(zhǔn)決定予以撤銷，通海高科因股票發(fā)行所獲的募集資金應(yīng)當(dāng)返還投資者。同時(shí)依法將該案移送司法機(jī)構(gòu)追究刑事責(zé)任。
為預(yù)防類似通海高科案的欺詐發(fā)行，在新《證券法》中，建立了多層次防范體系。
保薦人制度防范欺詐發(fā)行
新法首次明確了保薦人制度的法律地位。新法第十一條規(guī)定，發(fā)行人申請(qǐng)公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券, 依法采取承銷方式的, 或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的, 應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。
新法強(qiáng)調(diào)，保薦人應(yīng)當(dāng)遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范, 誠實(shí)守信, 勤勉盡責(zé), 對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行審慎核查, 督導(dǎo)發(fā)行人規(guī)范運(yùn)作。新法明確，保薦人的資格及其管理辦法由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。
新法還明確規(guī)定了保薦人在有關(guān)發(fā)行審核決定被撤銷、或者發(fā)行人的信息披露材料出現(xiàn)虛假不實(shí)陳述時(shí)的法律責(zé)任。
保薦人制度有利于通過加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的審慎和勤勉責(zé)任解決上市公司造假問題。不僅要求保薦人對(duì)發(fā)行人進(jìn)行詳盡的盡職調(diào)查，發(fā)現(xiàn)存在的風(fēng)險(xiǎn)，還要求對(duì)企業(yè)價(jià)值和發(fā)展?jié)摿ψ龀鰷?zhǔn)確的判斷，以及協(xié)助企業(yè)建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)，監(jiān)督企業(yè)上市后募集資金的運(yùn)用。對(duì)于防范類似通海高科案造假上市有積極意義。
新增預(yù)信息披露制度
舊法規(guī)定，經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)依法發(fā)行股票，或者經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的部門批準(zhǔn)依法發(fā)行公司債券，依照公司法的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)公告招股說明書、公司債券募集辦法。依法發(fā)行新股或者公司債券的，還應(yīng)當(dāng)公告財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。
新法除規(guī)定提交募股申請(qǐng)時(shí)應(yīng)報(bào)送的文件, 還增加了保薦書的要求。同時(shí)新增預(yù)信息披露制度。按照新法第二十一條規(guī)定，發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票的，在提交申請(qǐng)文件后，應(yīng)當(dāng)按照國務(wù)院監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定預(yù)先披露有關(guān)申請(qǐng)文件。
對(duì)首次公開發(fā)行股票的申請(qǐng)人預(yù)先披露申請(qǐng)發(fā)行上市的有關(guān)信息，有利于拓寬發(fā)揮社會(huì)監(jiān)督渠道，防范類似于通海高科欺詐發(fā)行案的發(fā)生。
通海高科發(fā)行時(shí)，被認(rèn)為是國內(nèi)唯一一家液晶顯示器生產(chǎn)企業(yè)，前景極其看好，發(fā)行市盈率高達(dá)61.83倍。在發(fā)行后幾天，群眾即舉報(bào)其公開募集文件含有重大虛假內(nèi)容。中國證監(jiān)會(huì)隨即做出暫緩上市的決定，并展開立案調(diào)查。如果實(shí)施了預(yù)披露制度，群眾舉報(bào)的時(shí)間會(huì)大大縮短。該案對(duì)市場(chǎng)的影響也要小很多。
明確控股股東誠信義務(wù)
上市公司是資本市場(chǎng)的基石，新法增加了上市公司控股股東或?qū)嶋H控制人以及高管人員誠信義務(wù)的規(guī)定和法律責(zé)任。對(duì)于欺詐發(fā)行有明顯的制約作用。新法第六十九條規(guī)定，發(fā)行人、上市公司公告的招股說明書、公司債券募集辦法、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、上市報(bào)告文件、年度報(bào)告、中期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告以及其他信息披露資料，有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，發(fā)行人、上市公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任；發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他直接責(zé)任人員以及保薦人、承銷的證券公司，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但是能夠證明自己沒有過錯(cuò)的除外；發(fā)行人、上市公司的控股股東、實(shí)際控制人有過錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。
發(fā)布人:admin 發(fā)布時(shí)間:2005-12-30 閱讀:5523
