8月23日，在每周例行的新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會新聞發(fā)言人稱，正在對新股發(fā)行體制改革意見進行完善，并沒有新的口徑變化，將適時發(fā)布實施。

 

此前，證監(jiān)會新聞發(fā)言人在8月16日的發(fā)布會上表示，IPO核查抽查和現(xiàn)場檢查已經(jīng)全部結(jié)束。有市場分析人士認為，核查結(jié)束意味著IPO可能隨時開啟。

 

但理財周報記者通過與多名投行人士了解，他們對于IPO開閘的預(yù)期并非如此樂觀。

 

北京一家大型券商投行人士告訴記者，在7月底開閘預(yù)期落空后，其所在券商對開閘時間的判斷是8月底9月初，但8月即將結(jié)束，9月會不會開“很難說”。

 

該人士還表示，中報數(shù)據(jù)，或?qū)⒊蔀橛绊懕O(jiān)管層選擇開閘時機因素之一。

 

上海一家大型券商保代告訴記者，他有一個項目申報過了一年，還沒分到預(yù)審員那里。

 

等待新規(guī)則

 

距離新股發(fā)行體制改革征求意見結(jié)束已經(jīng)過去兩個多月，最終指導(dǎo)意見仍然沒有落地，券商和發(fā)行人只能繼續(xù)等待。

 

相比于7月底大家對IPO的熱烈預(yù)期。多名投行人士把現(xiàn)階段解讀為“真空期”，且對開閘時間表已“麻木”。

 

而對于開閘時間，證監(jiān)會方面表示，將適時推出新股發(fā)行改革指導(dǎo)意見，并抓緊制定有關(guān)配套辦法規(guī)則，企業(yè)發(fā)行上市要符合新股發(fā)行體制改革指導(dǎo)意見及配套規(guī)則所規(guī)定的所有條件。

 

“監(jiān)管層只表示在適當時機開閘，但什么時候是適當時機并沒有標準，所以現(xiàn)在很難判斷?！比A北一家券商投行負責(zé)人稱。

 

監(jiān)管層仍然在對新股發(fā)行體制改革的具體細則和配套方案進行優(yōu)化，“券商提出的建議比較多，例如市值配售、IPO儲架發(fā)行等?！鄙鲜鐾缎胸撠?zé)人稱。

 

除此之外，有業(yè)內(nèi)人士透露，證監(jiān)會正在醞釀出臺一系列制度性文件及措施，客觀上對沖IPO開閘后對股市造成的負面影響，例如提高QFII的投資額度，審批及投資限制逐步放開，大量引入境外資金為故事提供活水，緩解IPO開閘所帶來的資金需求壓力。

 

8月2日下午兩點，證監(jiān)會發(fā)行部1111會議室，發(fā)行部劉春旭、胡寶海、陸文山、常軍勝召集中信證券廣發(fā)證券中金、國泰君安、國信證券、安信證券、中信建投、招商證券召開會議，對新股發(fā)行體制改革征求意見稿和發(fā)行部的日常工作提出建議。

 

與會券商主要提出“IPO是否可以試行儲價發(fā)行”、“再融資是否可以試行閃電配售”等15條建議，而證監(jiān)會方面表示IPO不會試行儲架發(fā)行，并表示未來的趨勢是將反饋意見和征求意見稿向社會公開，同時希望券商就“盡職調(diào)查的邊界”和“未來大股東持股意見披露到什么程度以及如何披露”提出建議。

 

而細節(jié)方面，還涉及新的承銷配售方式一些技術(shù)問題需要解決。據(jù)理財周報了解，各券商資本市場部都在根據(jù)既有經(jīng)驗制定自主配售方案，包括投資者自主配售規(guī)則、準入規(guī)則和投資者適當性管理等，但還需要等到具體細則出來再進行調(diào)整。

 

另外，上海一名券商高管表示，目前還在進行恢復(fù)市值配售的研究準備，但對此業(yè)內(nèi)存有爭議，支持一方認為市值配售可以穩(wěn)定二級市場，避免資金大舉涌入一級市場；持保留意見的一方則認為恢復(fù)市值配售與新股發(fā)行市場化的方向不符。

 

收材料更嚴格

 

747家，這是證監(jiān)會8月22日公布的最新IPO申報企業(yè)數(shù)量。這一數(shù)字，除了在8月15日有一家企業(yè)終止審查外，已有一個月時間沒有更新。

 

而上述上海地區(qū)券商高管稱，最近一個月新申報企業(yè)出現(xiàn)斷檔，主要原因是“補中報”。

 

該高管稱，目前在會項目的中報補充工作已經(jīng)進入尾聲?！按蟛糠猪椖康闹袌笠呀?jīng)補進去了，有些進入審計較晚的審計報告才剛出來”，他說。

 

對于發(fā)行人來說，補中報等同于參加期中考試。而今年上半年經(jīng)濟形勢不好，不少企業(yè)又要面臨煎熬。

 

此前，華北地區(qū)一家已過會公司證券部人士向記者表示，今年上半年行業(yè)困難，經(jīng)營業(yè)務(wù)很難做，已經(jīng)沒有精力和財力放在為IPO重啟做準備上。

 

“今年上半年經(jīng)濟不佳，對于某些已過會擬上市公司，少數(shù)業(yè)績會出現(xiàn)不小幅度下滑，財報更新是首要的，遠比拿批文重要”，一名接近深圳證券監(jiān)管專員辦事處的人士黃先生對記者說。

雖然監(jiān)管層并沒有停止接收材料，但要求更加嚴格。北京一家大型券商的保代稱：“財務(wù)核查這幾個月，我們報了幾個新項目進去，從報會情況來看，會里對文件格式要求更加嚴格，以前缺些資料也會收下，讓后來再補過去，現(xiàn)在缺材料一律不收。另外，會里傳達的意思是既然做項目就要負責(zé)到底，核查要細，自己覺得有問題的項目就不要再報?！?SPAN lang=EN-US>

 

在IPO申報企業(yè)出現(xiàn)“空窗期”的同時，已有企業(yè)敗下陣來，加入“終止審查”的隊伍。

 

8月16日，水星家紡宣布終止審查。此前，水星家紡2013春夏訂貨會上，董事長李裕杰直言，今年的銷售壓力很大。

 

而對于新申報企業(yè)來講，要重新重視地方證監(jiān)局的“考試”。

 

7月31日，江蘇證監(jiān)局對華西證券開展的江蘇美思德輔導(dǎo)工作驗收不予通過。而此前地方證監(jiān)局不會直接否決，而是向輔導(dǎo)的中介機構(gòu)提出整改意見。對此，有投行人士擔心，地方證監(jiān)局開始卡項目是緩解IPO通道壓力的新方法。不過，這一解讀得到了證監(jiān)會的否認。

 

值得注意的是，河南證監(jiān)局7月5日發(fā)布河南瑞美真發(fā)股份有限公司終止輔導(dǎo)備案的公示，稱經(jīng)東吳證券和河南瑞美真發(fā)協(xié)商一致，于2013年6月21日簽訂了《河南瑞美真發(fā)有限公司首次公開發(fā)行股票并上市之終止協(xié)議》。

 

證監(jiān)會加強稽查執(zhí)法

 

IPO閉閘以來，陸續(xù)有平安證券、南京證券、民生證券、國信證券、光大證券被立案稽查。

 

8月19日，證券期貨稽查執(zhí)法工作會議上表示，今后案件的調(diào)查和審理原則上不得超過一年，超時的必須講清理由，履行報批程序。稽查執(zhí)法的每個環(huán)節(jié)，都要有明確的時限要求，絕不能再出現(xiàn)積案壓案現(xiàn)象。

 

從2009年至2012年，有超過60家公司發(fā)布了被監(jiān)管部門立案調(diào)查公告或者進展公告。其中，有相當數(shù)量的案件立案至今尚未發(fā)布進一步進展信息，部分公司從最初被立案調(diào)查，到調(diào)查終結(jié)公告時隔久遠。

 

肖鋼表示，全系統(tǒng)稽查人員近年來雖然有所增長，但總數(shù)不足600人，占比不到20%，人員配置與執(zhí)法任務(wù)的矛盾日益突出，必須下決心加強執(zhí)法機構(gòu)，充實執(zhí)法力量。會黨委決定新增600名稽查執(zhí)法人員，實現(xiàn)全系統(tǒng)稽查執(zhí)法隊伍在現(xiàn)有基礎(chǔ)上翻一番。新增600人主要從系統(tǒng)內(nèi)人員、業(yè)內(nèi)專業(yè)人員及應(yīng)屆畢業(yè)生中招聘，進入6個證券期貨交易所與中登公司以及滬深支隊等相關(guān)執(zhí)法部門。全部調(diào)查力量，特別是6個交易所和中登公司的新增力量，要根據(jù)工作需要接受會里的統(tǒng)一指導(dǎo)和調(diào)配。(新華網(wǎng))